• О ₿T
  • Статьи
  • Книги
  • Друзья
  • Поддержать проект

Модель перекрестных активов BTC S2F

Перевод оригинальной статьи Bitcoin Stock-to-Flow Cross Asset Model, опубликованной ученым — экономистом PlanB

“В науке важно не столько получение новых фактов, сколько открытие новых способов мышления” - Уильям Лоуренс Брэгг

Введение

Модель Stock-to-Flow (S2F) биткоина (BTC) была опубликована в марте 2019 года.


Исходная модель BTC S2F представляет собой формулу, основанную на ежемесячных данных S2F и ценах на актив. Поскольку частные значения индексируются во временном порядке, эта модель является моделью временного ряда. Данная модель вызвала интерес количественных аналитиков по всему миру, и многие подтвердили эффективность отношения между S2F и ценой BTC.

Текущая модель S2F

Если вы не знакомы с моделью S2F, я настоятельно рекомендую прочитать оригинальную статью, потому что она предоставляет предысторию и терминологию данного исследования.


Данная статья подкрепляет значимость исходной модели S2F, игнорируя временные показатели и представляя дополнительные активы (серебро и золото) в модели. Я называю эту новую модель Моделью перекрестных активов BTC S2F (S2FX). Модель S2FX позволяет оценивать различные активы, такие, как серебро, золото и BTC, применяя общую формулу.


Для начала я предлагаю рассмотреть концепцию фазовых переходов, благодаря которой представляется возможность взглянуть на BTC и S2F с другого ракурса. Эта концепция выступает в роли разъяснения значимости модели S2FX.


Далее прилагается описание модели S2FX, принцип ее работы и значение результатов модели.

Фазовые переходы

Фазовые переходы играют важную роль в понимании модели S2FX. В результате фазовых переходов вещества приобретают совершенно разнообразные свойства. Переходы часто бывают прерывистыми. Тремя представленными примерами фазовых переходов являются:


  1. вода

  2. доллар США

  3. биткоин

Вода

Классическим примером фазовых переходов является вода. Вода может существовать в четырех разных фазах (состояниях): твердом, жидком, газообразном и ионизированном. Все это — вода, но в каждой фазе она имеет совершенно разные свойства.

Доллар США

Фазовые переходы имеют место и в сфере финансов. Например, доллар США претерпел три фазовых перехода:


1. Золотая монета — один доллар = 371.25 зерно чистого серебра = 24 зерна золота;

2. Банкнота, подкрепленная золотом — “Подлежит оплате в золотой монете по требованию предъявителя”

3. Ничем не обеспеченная банкнота — “Эта банкнота является законным платежным средством по всем долгам, государственным и частным”. 


Хотя мы продолжаем называть эту банкноту “доллар”, ее значение на разных этапах кардинально отличается.

Биткоин

То же самое верно и для BTC. Ник Картер и Хасу в своем исследовании 2018 года показывают, как восприятие биткоина менялось с течением времени.


Эти восприятия биткоина пользователями сети на данной диаграмме выглядят довольно непрерывными. Однако, если мы объединим отношение участников сети к активу с основными временными вехами (а затем и с данными S2F, и ценами), начинает прослеживаться их сходство с определенными фазами, обладающими более резкими переходами:


  1.  “Доказательство концепции” -> после публикации Биткоин-вайтпейпер

  2.  “Платежи” -> после паритета биткоина и доллара США (1 BTC = $1)

  3.  “E-Gold” -> после первого халвинга (приближения стоимости BTC к стоимости унции золота)

  4.  “Финансовый актив” -> после второго халвинга (преодоление рубежа объема транзакций в $1 млрд долларов в день, правовая определенность в Японии и Австралии, фьючерсные рынки CME и Bakkt).


Эти примеры фазовых переходов в воде, долларах США и BTC открывают новые перспективы для BTC и S2F. Важно рассматривать проблему не только с точки зрения непрерывного временного ряда, но и обратить внимание на фазы и резкие переходы. При разработке модели S2FX на каждом этапе BTC рассматривается как новый актив с совершенно иными свойствами. Следующим логическим шагом является идентификация и количественная оценка фазовых переходов BTC.

Модель перекрестных активов BTC S2F (S2FX)

На приведенном ниже графике показаны месячные значения BTC S2F и данные о ценах, использованные в исходной модели S2F. Здесь отчетливо видны четыре отдельных кластера.

Эти четыре кластера, возможно, отражают фазовые переходы Биткоина.


Путем минимизации расстояния между ежемесячными данными BTC и кластерами можно выполнить их количественную оценку. Для количественного определения четырех кластеров я использую генетический алгоритм (минимизация абсолютного расстояния). Будущие исследования могут быть сосредоточены на различных алгоритмах кластеризации (например, алгоритм k-средних).

Каждый из четырех идентифицированных кластеров BTC обладает комбинацией S2F-рыночной стоимости, отличной от остальных. Похоже, что каждая их этих комбинаций согласуется с халвингом и изменением в восприятии BTC:


  1. BTC “Доказательство концепции” (S2F 1.3 и рыночная стоимость $1 млн)

  2. BTC “Платежи” (S2F 3.3 и рыночная стоимость $58 млн)

  3. BTC “E-Gold” (S2F 10,2 и рыночная стоимость $5,6 млрд)

  4. BTC “Финансовый актив” (S2F 25,1 и рыночная стоимость $114 млрд).


Подобно воде и доллару США, эти кластеры BTC представляют собой четыре разных предмета, каждый из которых имеет разные характеристики. BTC, как "Доказательство концепции" с S2F 1.3 и рыночной стоимостью всего в $1 млн кардинально отличается от BTC в роли "Финансового актива" с S2F 25 и рыночной стоимостью $114 млрд.


С учетом рассмотрения фазового перехода кластеров BTC в качестве различных активов появилась возможность дополнить модель другими активами, такими, как серебро и золото. Это позволяет построить реальную модель перекрестных активов. Для серебра и золота я использую значения запаса и потока, взятые из недавнего анализа Яна Нуйвенхейса и сопоставимые с ними декабрьские цены 2019 года с платформы TradingView:


  1. Серебро S2F 33,3 и рыночная стоимость $ 561 млрд

  2. Золото S2F 58,3 и рыночная стоимость $ 10,088 млрд.

Диаграмма показывает четыре количественных кластера BTC (плюс исходные месячные данные BTC для контекста), серебро и золото. Они образуют идеальную прямую линию.


Для построения модели S2FX я использую регрессионный анализ. Обратите внимание, что значительная разница с исходной моделью S2F заключается в том, что я использую данные S2F для серебра и золота и данные о рыночной стоимости в регрессионном анализе. Модель S2FX демонстрирует значительную связь между S2F и рыночной стоимостью этих шести активов (низкие значения F, низкие значения p) с идеальной совместимостью (99,7% R2).


Формула модели S2FX может использоваться для оценки рыночной стоимости следующей фазы/кластера BTC (BTC S2F будет равен 56 в 2020–2024 годах):


Рыночная стоимость = exp (12,7598) * 56 ^ 4,1167 = 5,5 T


Это означает, что цена BTC (с учетом 19 миллионов BTC в обращении в 2020–2024 годах) составит $288,000.


Прогноз цены BTC значительно выше, чем $55,000 в первоначальном исследовании. Не забывайте, что модель S2FX — это первый шаг, который еще не был воспроизведен и подтвержден другими исследователями.


Примечание 1: Несмотря на то, что совокупность шести вышеупомянутых наблюдений не является неоспоримым показателем, я высоко оцениваю результаты модели S2FX. Причиной тому — высокое значение F, низкое значение p и высокое значение R2, а также известное истинное отношение S2F к цене и ко-интеграция при анализе временного ряда. Будущие исследования могут быть направлены на совершенствование данной модели посредством добавления дополнительных активов. Но дело в том, что значения S2F большинства активов являются низкими (≤1) и поэтому не представляют интереса. С другой стороны, S2F алмазов, например, является высоким, но построить модель оценки этого актива очень сложно (грубый/ограненный, караты, разница в цветах и чистоте и т. д.).


Примечание 2: модель S2FX допускает интерполяцию в отличии от экстраполяции в исходной модели S2F. Прогноз исходной модели S2F выходит за пределы диапазона данных, используемого при ее создании. Прогноз новой модели S2FX попадает в диапазон используемых данных.


Пример интерполяции (слева) и экстраполяции (справа), где данные отмечены синим цветом, линия — модель, красная точка — прогноз

Заключение

Данная статья подкрепляет значимость исходной модели S2F, игнорируя временные показатели и представляя дополнительные активы (серебро и золото) в модели. Я называю эту новую модель Моделью перекрестных активов BTC S2F (S2FX). Модель S2FX позволяет оценивать различные активы, такие, как серебро, золото и BTC, применяя общую формулу.


В данной статье представлено описание фазовых переходов. Благодаря фазовым переходам предоставляется возможность взглянуть на BTC и S2F с другого ракурса. Именно это и привело меня к мысли о модели S2FX.


Формула модели S2FX идеально подходит для данных (99,7% R2).


Модель S2FX предугадывает рыночную стоимость следующей фазы/кластера BTC (значение S2F биткоина составит 56 в 2020–2024 годах) в $5,5 трлн. Это означает, что цена BTC (с учетом 19 миллионов BTC в обращении в 2020–2024 годах) составит $288,000.


Подкрепляя известные из оригинального исследования S2F факты, модель S2FX предлагает свежий взгляд на переход BTC в пятую фазу.

Не пропусти новые публикации


Нажимая на кнопку, вы даете согласие на обработку персональных данных

  • О ₿T
  • Статьи
  • Книги
  • Друзья
  • Поддержать проект

tony@bitcoin-translated.ru

Политика конфиденциальности

Соблюдение Вашей конфиденциальности важно для нас. По этой причине, мы разработали Политику Конфиденциальности, которая описывает, как мы используем и храним Вашу информацию. Пожалуйста, ознакомьтесь с нашими правилами соблюдения конфиденциальности и сообщите нам, если у вас возникнут какие-либо вопросы.

Сбор и использование персональной информации

Под персональной информацией понимаются данные, которые могут быть использованы для идентификации определенного лица либо связи с ним.

От вас может быть запрошено предоставление вашей персональной информации в любой момент, когда вы связываетесь с нами.

Ниже приведены некоторые примеры типов персональной информации, которую мы можем собирать, и как мы можем использовать такую информацию.


Какую персональную информацию мы собираем:

  • Когда вы оставляете заявку на сайте, мы можем собирать различную информацию, включая ваши имя, номер телефона, адрес электронной почты и т.д.

Как мы используем вашу персональную информацию:

  • Собираемая нами персональная информация позволяет нам связываться с вами и сообщать об уникальных предложениях, акциях и других мероприятиях и ближайших событиях.
  • Время от времени, мы можем использовать вашу персональную информацию для отправки важных уведомлений и сообщений.
  • Мы также можем использовать персональную информацию для внутренних целей, таких как проведения аудита, анализа данных и различных исследований в целях улучшения услуг предоставляемых нами и предоставления Вам рекомендаций относительно наших услуг.
  • Если вы принимаете участие в розыгрыше призов, конкурсе или сходном стимулирующем мероприятии, мы можем использовать предоставляемую вами информацию для управления такими программами.

Раскрытие информации третьим лицам

Мы не раскрываем полученную от Вас информацию третьим лицам.


Исключения:

  • В случае если необходимо — в соответствии с законом, судебным порядком, в судебном разбирательстве, и/или на основании публичных запросов или запросов от государственных органов на территории РФ — раскрыть вашу персональную информацию. Мы также можем раскрывать информацию о вас если мы определим, что такое раскрытие необходимо или уместно в целях безопасности, поддержания правопорядка, или иных общественно важных случаях.
  • В случае реорганизации, слияния или продажи мы можем передать собираемую нами персональную информацию соответствующему третьему лицу – правопреемнику.

Защита персональной информации

Мы предпринимаем меры предосторожности — включая административные, технические и физические — для защиты вашей персональной информации от утраты, кражи, и недобросовестного использования, а также от несанкционированного доступа, раскрытия, изменения и уничтожения.

Соблюдение вашей конфиденциальности на уровне компании

Для того чтобы убедиться, что ваша персональная информация находится в безопасности, мы доводим нормы соблюдения конфиденциальности и безопасности до наших сотрудников, и строго следим за исполнением мер соблюдения конфиденциальности.

HTML код
Пример стиля подзаголовка
Контент

Спасибо

Осталось только подтвердить подписку на почтовом ящике и ты начнешь получать фундаментальные материалы о Биткоине

Оформить заявку




Нажимая на кнопку, вы даете согласие на обработку персональных данных